美国的股市可能这几日开始修正。

2015年1月13日 雅歌评论

美国股市今天一开市大幅攀升，在一小时内涨至少1.5% 。道琼指数涨了280点，然后开始滑落，变成跌。终场以小跌27点收盘。道琼指数最高17923点，最低17498点，最大振幅约425点。这意味什么事呢？今晨AA（Alcoa）等8家公司的季度报表出炉，多是利多消息，赢利不低于预期。这是去年第四季度首批盈利报表，具有预报其他公司同季度盈利的指标作用。所以一开盘，三大指数都跳涨。约九点钟之后，指数开始滑落。这种走势就像跳水，开高走低，不是很好的现象。加上利多而收盘为小跌，表示有大盘或许多投资者同时乘涨势卖出套利，预期股市向下修正时再买进。

一般来说，一月份是基金进场布局，选股卡位的时期。历年来多为股票呈涨势的月份。可是，今年或许不同，因为股市已经连涨了6年，三大指数涨幅高达130% 。期间没有进入真正意义的修正期，也就是跌幅超过10% -20%之间来回盘整的一段时间。所以有必要经历修正期，才会建立稳固且更长期的牛市，走得更远。若是没有经历修正期的长期牛市，有可能一旦修正时就直接进入熊市，也就是大盘指数超过20% 的跌幅。欧洲的股市去年已经完成了修正期。从2009年三月份之后，欧洲股市已经经历至少两到三次的修正期。其中最长的是在2011年底到2012年时期的欧债危机期间。可是美股市却没有进入修正期。

所以这几日到一周很关键，若是S&P 500 指数跌破1972关卡（从今天的收盘再跌约50点，或2.5%），也就是2014年12月16日的收盘支撑点，股市图形就会呈现明显的双肩与头样式（Head and Shoulders pattern），这通常预表修正期的到来，也就是大盘指数未来会继续下测1862关卡（距离今天收盘约160点=8%），去年10月5日的低点。若是支撑不住1862，跌幅会加剧超过10%，进入10%-20%的修正期。 当然，若是未来一周标准500大盘指数上升破去年12月29日收盘的2091点，双肩与头样式就会破局，股市就短期不用担心修正，至到再形成新的双肩与头样式。

Figure 1 S&P500 指数图

因此，对于想乘跌时进场的朋友小心，不用急着进场抄底。在过去六年的股市，只要逢大跌时买进就稳赚。原因是股市强势的牛市，而且没碰到修正期。修正期一般至少会维持两三个月之久，跌幅会从最高点超过10%，股市不断来回盘整，测试最低支撑点，至到形式明朗。那时，股市会继续牛市上涨，涨得比之前的最高点更高。也可能变成熊市，跌超过20%的幅度。

所以进场迟一些虽然有可能会错过最低价格，但是也可避免被套牢。这个当初以为是最低的价格，变成相当昂贵的价格。比如大盘指数跌了8%就进场，以为是底线了。可是若大盘指数跌到15%时，表示大部分的股价也平均跌了这么多，很可能当时以为便宜的价格就高了7%。 股市有句名言，不要去抓正在下跌刀子（Don't catch the falling knife)。最成功的股票高手都谨记这个大原则。像Warren Buffet的投资方式，小股民是很难模仿的。Buffet投资任何一家公司，都会得到最优惠的价格和保证。比如比市价低10%的特别股，或者至少有年息5%-10% 的可转换债卷。公司股价若几年内下跌的话，他就当作债卷收利息至到期满兑现。若是股价上涨，可转换债卷就会换成公司的股票，以预先约定的价格转换。所以是稳赚不赔的。只有那家公司宣告破产清盘，债卷无法兑现，他才会赔钱。