01/25/2016
每周天然气库存量的估计计算方式
EIA每周四晚上公布的天然气Weekly Detail
Report里，会有以下的两个表。根据这两个表可以计算出天然气每周的库存量预估值。
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U.S. natural gas supply - Gas
Week: (1/6/16 - 1/13/16) |
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Percent change for week compared with: |
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last year |
last week |
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Gross
production |
1.73% |
0.29% |
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Dry
production |
1.71% |
0.28% |
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Canadian
imports |
-21.92% |
3.63% |
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West
(net) |
-1.04% |
5.32% |
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Midwest
(net) |
-25.19% |
12.02% |
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Northeast
(net) |
-56.23% |
-19.77% |
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LNG
imports |
-74.41% |
20.83% |
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Total
supply |
-1.66% |
0.59% |
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Source:
BENTEK Energy LLC |
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U.S. consumption - Gas Week:
(1/6/16 - 1/13/16) |
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Percent change for week compared with: |
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last year |
last week |
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U.S.
consumption |
-12.2% |
1.4% |
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Power |
2.9% |
1.9% |
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Industrial |
-6.5% |
0.2% |
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Residential/commercial |
-21.0% |
1.6% |
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Total
demand |
-11.0% |
1.5% |
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Source:
BENTEK Energy LLC |
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以下
I=Inventory（库存增减量）
S=
Supply（一周日均供应量，包括产量和净进口量）
D=
Demand（一周日均需求量，天然气消耗量）
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I=（S-D）*7=-178=〉S-D=-25.43
（上周4EIA报告的库存增减量-178）
这公式里有两个未知数S，D。从表里得知周供给量增率为0.0059（0.59%），周需求量增率为0.015（1.5%）。目的是要估计本周库存增减量I1 的值。
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预估库存增减量的上限
Let
S=80, D=80+25.43=105.43 （假设 日均供应量为80BCF）
S1=1.0059*80=80.472,
D1=105.43*1.015=107.01 （本周估计的供应量S1 和需求量D1）
I1=(S1-D1)*7=-26.539*7=
-185.776 （本周预估的库存增减量）
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预估库存增减量的下限
Let
S=76 =〉 D=101.43
（假设 日均供应量为76BCF）
S1=1.0059*76=76.448,
D1=101.43*1.015=102.951
I1=(S1-D1)*7=-26.5034*7=
-185.524
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从上面两个不同的假设值S，可以看出得出来的数据差别不大，可以为上下限。所以即使不知道正确的周日均供给量，计算出来的I1 值没有多大的误差，在1Bcf以内。
可是用这个方式计算出来的结果与每周四EIA的天然气库存增减副还是有很大的误差，误差的来源是：
1。计算的一周范围不完全一样，EIA提供数据的表时间范围是从上上个周三到上个周二，而每周四早上公布库存量的时间范围是从上上个周五到上个周四。有两天的数据不一样，两个最早的数据（上上个周3，周4）要去掉，补上新的两个数据（上周3，周4）。这两日对换，通常气温也不相同，所以就会产生误差。这个误差可以以NOAA公布的那4天（上上个周3，周4和上周3，周4）的人口比重HDD（Heating
degree day) 和CDD(Cooling Degree Day)数据差别来修正。
2。I=（S-D）*7=-178，这里的-178BCF是周四早上公布库存量的增减幅，时间范围是从上上个周五到上个周四。而S和D的时间范围是从上上个周3到上个周2。这一点误差也可以从过去预估值和实际值的误差，用回馈的方式来修正。
EIA的周详细报告里故意提供稍微不同的时间范围使得预估值一定会产生误差，制造模糊空间，提供天然气炒作空间。
3。即使用（1）里的修正方式，还是会有误差。相同的HDD和CDD不代表绝对的天然气/用电消耗量。HDD和CDD是很粗糙的计算方式，一日的最高温和最低温时间长短不一样，不同的地貌，云层的覆盖改变日照的时间长短都会使得一日气温变化有差别，即使当日的最高温和最低温是一样。气温是时间的函数，不仅仅是当日的最高温和最低温。
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本周四EIA的报告是利多，高于5年平均值。估计大约在-187BCF，五年平均值在-165BCF。既然本周四的EIA报告利多，为何还建议大家做空呢？其实俺两周以来一直强调上周和本周四的报告会是利多。然而周四的报告即使利多，也不一定会大涨，这是去年夏末和秋天多次报告是利多，报告一出虽然涨了，不过只维持不到10分钟就被空头杀下来，收盘反而下跌很多。因为炒家已经不再Care一两周的报告是利多，定意做空。
下面是EIA提供的2014，2015，和部分2016天然气供需图形。要注意的是1-3月份的日需求量因下雪而超过100BCF。2015年2月底-3月初下雪量大，所以需求量一反正常，当时天然气价格也突然上涨，在大约三月底时，高达3.1美元。当时俺建议大家做空，目标是40%盈利。2014年冬天也是反常的降雪量特大。不过，图形显示从一月份开始逐月减少，这是每年正常的趋势。2015年11月份到2016年一月份，其实消耗量并不比2014年或2013年少，反而更多一些。只是因为产量高了，让总库存量处在历史高点。
